中东冲突推高油价，道达尔能源二季度盈利有望提振

地缘政治风险持续发酵，中东冲突推高国际油价，法国能源巨头道达尔能源（TTE）预计其二季度整体业绩将显著受益。公司于周四发布财报前瞻预告，指出炼油、石化业务利润率走高及原油贸易业务增收，将带动下游板块业绩与现金流较一季度大幅改善。

从基本面看，公司二季度油气日产量折损约21万桶油当量，较此前预估的36万桶油当量/日有所缓和，主要得益于阿联酋海上油田产能爬坡及中东其他设施恢复投产。然而，冲突导致的航运封锁仍制约部分产出外运。上游板块现金流预计较一季度增加10亿美元，总产量接近240万桶油当量/日，内生产量增速符合4%的季度指引。

资金面上，中东战事阻断霍尔木兹海峡等关键航道，全球约20%原油运输受阻，推动布伦特原油期货价格走高。竞争对手壳牌、英国石油（BP）亦披露二季度贸易收益提升，但产量受损。美伊停火协议短暂缓和市场情绪后，局势再度紧张，油价维持高位。

展望后市，地缘政治不确定性将持续支撑能源价格，道达尔能源凭借下游板块的利润率优势及产量修复，有望在二季度实现估值修复。投资者需关注欧洲需求走弱对液化天然气（LNG）收入的潜在拖累。