3.2万亿美元资金从芯片股轮动至科技巨头

近期美股市场出现显著的资金板块轮动，总计约3.2万亿美元资金从芯片板块流出，涌入“科技七雄”等超大盘科技股，导致标普500和纳斯达克指数横盘震荡。7月以来，“科技七雄”总市值累计增加约1.5万亿美元，而剔除英伟达后的半导体板块市值蒸发近1.8万亿美元，两股资金相互抵消，主要指数陷入拉锯。

从资金面看，此次轮动覆盖范围广泛：软件板块51只个股中44只7月收涨，涨幅中位数约6%；而62只半导体个股中仅英伟达、博通等少数标的上涨，芯片股整体跌幅中位数接近20%。存储芯片领域遭受重创，美光、三星、SK海力士等个股步入熊市。Strategas策略师指出，当前半导体ETF日均成交额超400亿美元，较一年前的90亿美元大幅飙升，板块权重逼近标普500的18%，历史罕见。

技术面上，标普500自5月初进入震荡区间后已连续两月拉锯，纳斯达克走势相仿，道琼斯指数7月整体波动极小。基本面层面，大型科技股财报季将成为关键考验：科技巨头需以业绩证明估值合理性，而芯片厂商或借财报止跌。展望后市，指数难以长期困于当前区间，财报业绩将决定最终向上或向下突破方向。