赛力斯Q2预亏超20亿，市值跌破千亿

【专业导语】赛力斯（601127）2026年半年度业绩预告引发市场剧烈震荡，二季度单季净亏损骤升至20亿元以上，股价跌停，市值跌破千亿大关。此次亏损源于原材料成本飙升与资产减值双重压力，凸显新能源汽车行业在技术迭代与价格战下的盈利困境。

【正文】7月12日，赛力斯发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润亏损15亿至18亿元，扣非净利润亏损22亿至25亿元。此前，赛力斯在2025年实现归母净利润59.6亿元，2026年一季度仍有7.54亿元盈利，但二季度单季净亏损超20亿元，核心子公司问界汽车预计净亏损19亿至21.5亿元。

从资金面看，业绩预告次日，赛力斯A股跌停至53.91元，港股跌幅达13.56%。A股自2025年9月历史高点173.55元（市值2800亿元）以来，最大跌幅超70%，截至7月16日市值仅994亿元。控股股东随即宣布未来6个月内增持1.5亿至3亿元，此前3月已披露10亿至20亿元回购计划，护盘动作加码。

从基本面分析，亏损主因有二：一是存储芯片（单价从20元涨至近100元）、碳酸锂（从8万元/吨涨至18万元/吨）等原材料价格上涨，导致问界单车成本增加1.5万至2万元；二是基于谨慎性原则，对技术迭代导致的存量资产进行减值处理。成本压力在一季度已现端倪，毛利率环比下滑2.4个百分点，同比下滑1.4个百分点。

从技术面看，销量下滑加剧盈利恶化：二季度赛力斯总销量10.9万辆（赛力斯汽车约9万辆），同比下滑约15%-16%，而一季度销量8.8万辆同比增长近30%。在上下游双重挤压下，公司面临毛利率承压与估值修复的双重挑战。

【总结展望】赛力斯从盈利标杆转亏，折射出新能源车企在原材料波动与技术迭代中的脆弱性。短期看，增持与回购或能稳定情绪，但长期信心重建需依赖销量回升与成本管控，否则估值修复之路将充满不确定性。