片仔癀主导阿根廷牛黄首单落地，原料保障迈入新阶段

【专业导语】天然牛黄作为片仔癀等中成药核心原料，长期面临供给缺口。随着阿根廷牛黄首单产业化应用落地，进口通道实现常态化运行，片仔癀（600436）原料保障能力显著增强，行业估值修复预期升温。

6月5日，来自阿根廷的进口天然牛黄经厦门口岸顺利入境，并运抵片仔癀指定仓库。这是自2025年4月国家药监局与海关总署联合发布牛黄进口试点公告以来，我国完成的首单产业化应用天然牛黄进口，标志着进口牛黄通道已实现常态化稳定运行，全流程堵点就此打通。国内中药行业在拓宽核心原料来源方面取得实质性进展，片仔癀的原料保障能力也由此迈上新台阶。

首单“破冰” 药材落地

本批次进口天然牛黄由片仔癀主导引进，来源国为阿根廷。与第一次进口主要用于基原鉴定和注册检验不同，本批次进口天然牛黄将直接服务于企业生产原料储备及后续中成药生产安排，意味着进口牛黄已从“试点样品阶段”迈入“实质性产业化应用阶段”。片仔癀总工程师魏腾云介绍：“阿根廷天然牛黄于2025年4月获准进口后，我们已率先达成实质性贸易。首单顺利通关并完成首次进口药材注册后，我们迅速启动了进口药材的采购流程。”首批货物鉴定合格后，片仔癀随即加快推动后续规模化进口计划，以拓宽原料供应渠道。从通关效率、检疫监管到仓储物流，各环节已形成成熟闭环。进口牛黄的常态化供应，正成为片仔癀核心原料保障体系中的重要一极。

政企联动 打通堵点

天然牛黄作为片仔癀等经典中成药不可或缺的原料，长期以来在国内市场存在供给缺口。此次“破冰”之旅，厦门海关主动靠前服务，对接企业进口计划，指导片仔癀选择合规药材来源。厦门海关所属漳州海关副关长唐烜恒表示：“针对天然牛黄进口后需要定点存放、专线生产等监管要求，我们提前告知并指导企业做好相关设施和功能区的规划。”为保障进口货物快速通关，厦门海关还及时总结经验，细化监管要求，指导企业按照《检疫许可证》列明的要求落实主体责任，完善进境和加工记录制度，实现全流程可追溯。值得关注的是，今年3月，海关总署发布公告，乌拉圭天然牛黄也已获准进口，进一步补齐了来源短板，我国牛黄进口格局愈发多元。

【投资分析视角】从基本面看，天然牛黄进口常态化将有效缓解片仔癀核心原料的供给压力，降低生产成本波动风险，支撑其核心产品定价稳定性。资金面上，原料保障改善有望吸引长期资金流入中药板块。技术面看，片仔癀股价近期在原料利好催化下呈现企稳迹象。

【总结展望】随着阿根廷、乌拉圭等多国牛黄进口通道的打通，片仔癀的原料供应链韧性显著提升，预计将推动公司产能释放和业绩增长，并带动中药板块整体估值修复。