外资看好A股结构性分化，AI景气度仍为主线

近期A股市场震荡加剧，科技板块承压，AI产业链内部出现剧烈分化。多家外资机构指出，尽管短期波动加大，但普遍对A股中长期前景持建设性看法，认为市场正进入结构性分化新阶段，AI作为核心驱动力，景气度依然向好。

从资金面看，外资机构对A股配置意愿增强。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，欧洲投资者对中国股票兴趣浓厚，AI仍是重点讨论话题。中国区股票主管张启廉指出，MSCI中国指数2026年盈利增速有望达中双位数水平，估值仍具吸引力。宏利投资蔡尚琴预期，未来12至18个月盈利前景持续改善，人工智能、半导体、高端制造等领域呈现投资机遇。

板块轮动迹象初现。联博基金李长风认为，AI硬件板块盈利上修动能边际减弱，超额收益或逐步收窄。同时，市场出现初步轮动，投资者开始布局对冲AI波动的方向，如城商行等高股息板块。摩根士丹利基金观察到，科技板块波动率增加，资金寻求再平衡，部分转向传统领域中的优质公司，这些公司估值收缩但经营稳健。

展望后市，A股结构性行情有望延续，AI主线地位不变，但板块轮动将带来更多分散配置机会。盈利改善、政策支持和流动性充裕为市场提供支撑，投资者可关注估值修复与成长动能的平衡。