兖矿能源获大摩增持评级，目标价15.6港元

摩根士丹利最新研报指出，兖矿能源（01171）2026年上半年净利润预期同比增长53%至72亿元，符合市场预期，核心驱动力来自煤炭价格韧性及煤化工利润改善。该行重申“增持”评级，H股目标价维持15.6港元，反映对盈利修复的持续看好。

从基本面看，公司上半年业绩表现强劲，主要受益于需求韧性支撑的煤炭价格高位、中东冲突推升的煤化工价格，以及处置内蒙古鑫泰煤炭股权带来的投资收益。资金面上，近期动力煤价格因多地降雨后电厂日耗增加及补库需求释放获得短期支撑；焦煤价格则因山西等主产区安全检查收紧导致供应受限而有望企稳。技术面看，兖矿能源股价在盈利韧性支撑下，估值修复空间仍存。

展望未来，煤价与煤化工利润的持续韧性将为兖矿能源提供稳定的盈利基础，但需关注宏观经济波动及政策调控对煤炭需求的潜在影响。