高盛上调渣打目标价至267港元，维持买入评级

高盛发布最新研报，将渣打集团（02888）港股12个月目标价从242港元上调至267港元，并维持“买入”评级，核心逻辑基于管理层战略执行信心增强及盈利预期上调。该行将目标市盈率从10.25倍上调至11.5倍，反映对渣打2030财年实现约18%有形股东权益回报率（ROTE）的乐观预期。

从基本面看，高盛预测渣打第二季集团除税后净利润（扣除AT1后）约16亿美元，较市场共识高5%，主要受费用收入及净利息收入增长驱动。第二季法定营业收入预计约56亿美元，同比增长2%，其中企业及投资银行收入同比强劲增长4%；净利息收入约29亿美元，高于市场预期2%，受益于HIBOR上升及天数效应。资产质量方面，该行下调信贷成本预测，预计第二季信贷减值约2.2亿美元，较共识低11%，全年信贷成本率预计为32个基点。

资金面上，高盛预计渣打将在公布第二季业绩时宣布约10亿美元股份回购计划，推动2026财年全年回购规模达约25亿美元，此举有望提振股东回报。技术面上，目标价上调至267港元，隐含约10%上行空间，支撑股价短期表现。

展望未来，高盛对渣打2026至2028财年盈利预测较市场共识高出2%至4%，预计2026年法定ROTE达13.6%，高于公司指引的12%以上，建议投资者关注业绩发布及回购进展，把握估值修复机会。