中金“三合一”重组获受理，券业并购加速

【专业导语】中金公司（601995）拟换股吸收合并东兴证券（601198）及信达证券（601059）的“三合一”重组方案，近日获中国证监会行政许可申请受理，标志着券业并购进入创新整合新阶段。此举旨在通过资源协同与规模扩张，提升综合竞争力，契合行业集中度提升趋势。

【正文】7月14日晚，中金公司公告称，拟通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并两家券商。中国证监会已就此次交易涉及的合并、变更主要股东、子公司控股权变更等多项行政许可申请予以受理。

从基本面看，中金公司上半年业绩预告显示，预计实现归母净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%至90%，主要得益于投行、股票业务、财富管理等六柱核心业务协同发力，国际业务同步增长。

资金面与政策面双重驱动下，券业并购重组持续升温。头部券商层面，国泰君安与海通证券的强强联合已率先落地；区域券商层面，长三角地区动作密集：东方证券（600958）拟收购上海证券100%股权，东吴证券（601555）发布收购东海证券83.68%股份的重组草案（作价超115亿元）。此外，湘财股份（600095）吸收合并大智慧（601519）的重组方案已获上交所恢复审核，为“券商+金融信息服务商”的跨界联姻。

从技术面看，券商板块近期资金流入明显，板块轮动至金融整合主题，估值修复预期增强。机构普遍认为，本轮并购更偏向主动塑造格局，如首次出现头部券商强强联合及“三合一”模式，区域券商通过整合扩表、发展特色业务，预计未来区域间整合将持续活跃。

【总结展望】中金“三合一”重组获受理，有望加速行业资源整合与效率提升，推动券商板块估值修复。后续需关注监管审批进展及整合协同效应，预计券业并购将成长期主线。