瑞银力挺CRO板块，药明康德获首选评级

瑞银最新研报指出，中国CRO行业上半年收入增长稳健，受益于新药物模态需求强劲及订单势头持续向好，板块有望延续跑赢大市表现。该行强调，药明康德（02359）凭借TIDES业务高增长及GLP-1等新药驱动，小分子业务持续强劲，且1260H法案影响有限，将其列为行业首选，目标价上调至176.5港元，维持“买入”评级。从基本面看，药明生物（02269）预计2026年经调整净利润维持14%以上稳健增长，药明合联（02268）获“买入”评级；泰格医药（03347）第二季度收入及纯利按季改善，新订单增长加速，但AI投资导致开支上调，目标价微调至51.3港元。资金面显示，板块估值修复逻辑清晰，资金流入趋势明显。展望后市，瑞银认为CRO行业在创新药研发需求驱动下，中期增长确定性高，建议关注龙头企业的估值修复机会。