公募举牌潮涌，港股创新药估值修复窗口开启

近日，港股创新药板块在资金面与政策面共振下，迎来强劲的估值修复行情。头部公募基金密集举牌、南向资金大幅加仓，叠加BD出海放量与政策红利释放，板块正从历史低位蓄势反弹。

6月中旬以来，易方达、富国、汇添富等头部公募基金频频增持港股创新药标的，并触及5%举牌线。7月7日，富国基金以每股48.17港元增持百奥赛图（688796）31.1万股，持股比例突破7%；7月2日，易方达基金以每股46.9港元增持9.15万股，持股比例同样超7%。汇添富基金于7月6日加仓石药集团，持股比例达5%，此前6月10日还以每股16.2753港元增持三生制药63.65万股，持股比例升至约7%。

南向资金同步扫货，Choice数据显示，截至7月13日，南向资金持有迈威生物（688062）913.74万股，较6月初增长58.29%；持有科济药业1.99亿股，增长23.9%；对荣昌生物（688331）、康诺亚、银诺医药等个股的持股增幅均超10%。港股创新药ETF也获资金涌入，港股创新药ETF广发和易方达分别录得16.76亿元和11.87亿元净流入。

从基本面看，板块迎来多重利好。7月1日至13日，恒生创新药指数反弹12%，而前期强势的科技板块陷入震荡调整。富国基金指出，创新药与AI同属高成长赛道，但经过充分调整，估值已回落至近十年50%分位数水平，机构持仓低位、筹码结构健康。BD授权出海交易持续放量，ASCO年会中国创新药表现亮眼，叠加产业政策暖风，为估值修复积蓄动能。资金面上，美联储加息预期降温，缓解了利率敏感型资产的压制。

技术面看，板块处于历史底部区间，市盈率（TTM）回归合理区间，资金面压制缓解后，反弹动能强劲。展望后市，在公募举牌、南向资金加仓及政策红利共振下，港股创新药板块有望延续估值修复行情，关注龙头个股的业绩兑现与出海进展。