望变电气H1净利预降超六成，取向硅钢毛利6月现拐点

【专业导语】望变电气（603191.SH）受取向硅钢及输配电设备板块毛利率下滑拖累，上半年业绩承压，归母净利润同比预降逾六成。然而，公司透露6月取向硅钢毛利环比已现好转，叠加头部企业出厂价持续上调，行业基本面或迎来边际改善，需关注后续估值修复动能。

【正文】

7月14日盘后，望变电气发布2024年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润1800万元至2100万元，同比减少61.56%至67.05%；扣非净利润100万元至400万元，同比骤降91.87%至97.97%。单季度看，Q2归母净利润571万元至871万元，环比Q1的1229万元进一步下滑，显示盈利压力加剧。

从资金面与基本面分析，业绩下滑主因有二：一是取向硅钢产品销售单价降幅超过单位成本降幅，利润空间被压缩，毛利率同比显著下滑；二是输配电设备板块行业竞争加剧，产品价格承压，叠加原材料及制造成本波动，拖累整体毛利率。此外，新业务智能超充网络尚处拓展期，投入较大但效益释放滞后。

技术面与行业动态方面，公司释放积极信号：2024年6月，取向硅钢产品毛利环比已现好转，头部企业出厂价持续上调，且存在延续趋势。公司预计，一般取向硅钢需求将趋于稳定，高磁感取向硅钢需求有望增加，价格逐步趋向稳定。产能端，公司总产能18万吨，其中高牌号产能13万吨，8万吨高端磁性新材料项目已于2024年6月满产满销。

新业务智能超充网络方面，公司已建成投运7个项目（重庆1个、云南6个），正布局内蒙古、广东、广西等省份，开发站点近30个，并计划拓展东南亚市场。

二级市场上，截至7月14日收盘，望变电气股价报13.64元/股，较年内高点接近腰斩，反映市场对业绩下滑的充分定价。

【总结展望】

短期来看，取向硅钢毛利拐点及行业价格上调或为望变电气提供估值修复窗口，但上半年业绩缺口较大，需关注Q3盈利改善的持续性。中长期，高磁感硅钢需求增长及智能超充网络布局有望成为新增长极，投资者可跟踪行业供需变化及公司产能利用率提升节奏。