良品铺子H1扭亏为盈，毛利率提升驱动业绩修复

受益于产品结构优化与精细化运营，良品铺子（603719.SH）预计2025年上半年归母净利润实现扭亏为盈，核心驱动来自营收增长及毛利率同比改善。公司通过“一品一链”策略打造新品，叠加成本节约，推动利润修复。

据业绩预告，良品铺子预计上半年归母净利润1600万元至2400万元，扣非后归母净利润950万元至1750万元，较去年同期的-9355.31万元及-1.19亿元显著改善。分季度看，一季度受年货节拉动，归母净利润达4770.18万元；但二季度预计亏损2370万至3170万元，显示季节性波动与门店调整压力。

从资金面看，公司仍处于门店收缩阶段，一季度净闭店57家至2050家，反映行业竞争加剧。技术面上，公司积极布局现制工坊与社区超市“鲜生活”等新业态，试图通过差异化体验提振客流。基本面方面，休闲零食行业面临量贩与新鲜零食双重分流，但良品铺子通过供应链规模化与爆款矩阵打磨，有望逐步巩固盈利韧性。

展望后市，公司需持续验证新品放量能力及新业态复制可行性，若毛利率维持升势，全年业绩有望进一步改善。