药明康德涨超3%，拟10亿元回购A股，小摩维持增持

药明康德(02359)今日盘中涨超3%，截至发稿报120.8港元，成交额达10.49亿港元，市场情绪回暖。公司宣布拟以自有资金10亿元回购A股股份，回购价格上限156.95元/股，用于员工持股计划，彰显管理层对股价低估的信心。自2018年上市以来，公司累计回馈投资者近250亿元，叠加近期47亿元现金分红及25亿港元H股奖励信托，资金面支撑强劲。

从基本面看，摩根大通维持“增持”评级，目标价172港元，核心逻辑在于：小分子CRDMO领域竞争温和，公司产能持续扩张；业务多元化受益于GLP-1需求爆发，旗下WuXi TIDES平台增长强劲；市场已消化美国关税不确定性，估值修复空间打开。技术面上，股价突破120港元关口，短期动能增强，但需关注后续资金流入持续性。

展望后市，回购计划与机构背书有望推动估值修复，但需警惕外部政策风险及行业竞争加剧。投资者可关注120港元支撑位及172港元目标价的突破情况。