美银证券：铝业忧虑过度，中国铝业估值具修复空间

美银证券最新研报指出，市场对铝业前景的担忧已过度反应，中国铝业（02600）当前估值已隐含铝价低于每吨20,000元人民币的悲观预期，而现货价格仍维持在约23,000元人民币，利润端保持健康。该行重申“买入”评级，H股目标价10.5港元。

中国铝业日前发布盈喜，预计2026年上半年纯利同比增长58%至73%，达112亿至122亿元人民币，符合该行全年盈利预测的57%。第二季纯利预计为56.7亿至66.7亿元，同比增长61%至89%，环比增长3%至21%。盈利强劲主要受期内铝边际利润按季提升每吨400元人民币带动。

从资金面看，铝板块近期遭遇抛售，但基本面支撑未变。技术面上，中国铝业股价已回调至历史估值低位，安全边际充足。美银证券维持对2026及2027年铝价预测分别为每吨23,000元及21,000元人民币，认为当前铝价下行风险有限，板块估值修复行情有望启动。

展望后市，随着供给侧改革深化及新能源需求增长，铝行业供需格局持续优化，中国铝业作为龙头将充分受益于行业景气度回升，建议投资者关注回调布局机会。