滨化股份港股上市，A+H双平台成型

滨化股份（601678.SH）于7月10日在港交所主板成功挂牌，H股代码启动交易，标志着公司自2009年登陆上交所后，时隔16年再度打通国际资本市场通道，全球化战略布局迈出关键一步。此次“A+H”双资本平台的构建，旨在加速绿色转型与国际化进程，依托“北鲲计划”以绿色能源重塑成本曲线，推动高端化学品业务竞逐全球市场。

本次全球发售3.52亿股H股，发行价3.48港元/股，接近区间上限，募资净额12.25亿港元。其中约10%用于滨州阳信年产1.7万吨高端电子化学品项目，其余90%投向源网荷储一体化绿色能源项目、研发升级、海外销售网络及补充营运资金。公司自2018年布局湿电子化学品，6000吨/年电子级氢氟酸产线已通过SEMI G5认证，金属离子及颗粒物含量降低30%，2025年产能利用率达106.7%，首次满产满销。产品已进入国内头部半导体供应链，并出口日韩新加坡，按2025年G5级电子级氢氟酸销售收入计，市场份额约9.6%，排名国内第五。未来新产能落地后，高端湿电子化学品有望成为核心增长极。

从基本面看，滨化股份在电子化学品领域的技术突破与产能扩张，叠加绿色能源项目降本增效，估值修复空间显著；资金面上，港股上市引入国际资本，增强流动性；技术面上，湿电子化学品产线满产满销及认证优势，巩固竞争壁垒。展望后市，随着“新能源+化工”耦合路径深化及海外市场拓展，公司有望向国际一流科技型化工企业迈进，建议关注阳信项目投产进度及半导体客户拓展情况。