花旗维持美团买入评级，目标价113港元

花旗发布研报指出，美团-W（03690）正式开源万亿参数大模型LongCat-2.0，该战略举措有望巩固其在本地生活服务市场的领导地位。凭借先进的Agentic架构，模型将提升内部研发效率并吸引外部开发者，形成差异化竞争优势。花旗维持美团“买入”评级及目标价113港元。

报告强调，美团利用其庞大且专有的线下交易与营运数据，为中小企业商家提供AI驱动的营销与商业洞察。该行认为，这构成竞争护城河，使其区别于其他大型语言模型提供者，并深化与商家及消费者的关系。此外，美团的模型因骑手网络的专有数据及累积的派单算法经验，具有明显差异化优势。

从资金面看，花旗的评级重申可能吸引增量资金流入；技术面上，美团股价近期处于震荡区间，目标价113港元对应约20%上行空间；基本面上，AI赋能本地生活服务有望提升运营效率与用户粘性。展望未来，随着LongCat-2.0开源生态的扩展，美团在AI驱动的本地服务领域估值修复可期。