里昂证券发布研报指出，智谱（02513）拟配售1978万股H股，配售价每股1588港元，预计集资约314亿港元。该行认为，此次配股将显著增强公司资本实力，为推理服务规模扩张和年度经常性收入增长提供支撑。从基本面看，智谱可扩展的API业务和推理引擎升级有望推动利润率提升，预期公司有望提前一年在2028年实现收支平衡。基于此，里昂将智谱2026及2027年收入预测分别上调43%及65%，目标价由1500港元上调至2061港元，评级从“中性”升至“跑赢大市”。展望未来，随着AI推理需求持续增长，智谱在资金面和技术面的双重利好下，估值修复空间可期。 文章导航 28只强势股崛起，创新药板块领涨A股 花旗维持美团买入评级，目标价113港元