花旗维持美团买入评级，LongCat-2.0开源巩固护城河

花旗发布研报指出，美团-W(03690)将万亿参数大模型LongCat-2.0正式开源，此举有望进一步巩固其在本地生活服务市场的领导地位。该模型采用先进的Agentic智能体架构，不仅能提升内部研发效率，还可吸引外部开发者，形成生态协同。资金面上，花旗维持美团“买入”评级及113港元目标价，看好其AI驱动下的估值修复。从基本面看，美团凭借庞大且专有的线下交易与营运数据，能为中小企业提供独特的AI营销与商业洞察，这构成了区别于其他大模型提供者的竞争护城河。技术面上，模型因骑手网络的专有数据及累积派单算法经验而具有明显差异化优势，有望深化与商家及消费者的关系。展望未来，随着LongCat-2.0开源带来的技术外溢，美团在本地生活领域的智能化布局或将加速，推动板块轮动中的资金持续流入。