招银国际首予海西新药“买入”评级，目标价280港元

招银国际发布研报，首次覆盖海西新药（02637），给予“买入”评级，目标价280港元。该机构认为，公司作为创新型商业化药企，凭借仿制药业务的现金牛属性与创新药管线潜力，具备显著估值修复空间。

基本面方面，海西新药拥有15款获批仿制药，其中3款市场份额位居前二，现金流充沛，预计2026年净利润同比增长18.9%至2.105亿元人民币，为创新药研发提供持续资金支持。创新药管线中，HXP056有望成为全球首款眼底病口服疗法，技术壁垒较高，若获批将打开增量市场。资金面上，招银国际的评级或吸引机构资金流入，推动股价修复。技术面看，当前股价低于目标价，存在上行空间。

总结而言，海西新药兼具仿制药的稳定收益与创新药的成长弹性，建议关注其仿制药市场份额变化及HXP056临床进展。