全聚德破圈焕新：老字号估值修复可期

【专业导语】全聚德（002186）作为中华老字号餐饮龙头，正通过“餐饮+食品”双轮驱动战略实现品牌破圈。公司依托160余年挂炉烤鸭技艺非遗底蕴，叠加多品牌协同效应，有望在消费复苏与国企改革双重催化下迎来估值修复行情。

【基本面分析】全聚德集团始创于1864年，历经七代烤鸭师传承，2008年“全聚德挂炉烤鸭技艺”列入国家级非遗名录。公司于1993年正式组建集团，2004年通过战略重组整合全聚德、仿膳、丰泽园、四川饭店四大老字号品牌，形成多品牌矩阵。作为首都国企标杆，公司锚定服务首都“四个中心”建设，立足“餐饮+食品”双轮驱动战略，以守正创新彰显国企担当。

【资金面与估值】当前消费板块资金轮动迹象明显，老字号品牌具备稀缺性溢价。全聚德前门店老门面墙被列为北京市级文物保护单位，品牌资产价值突出。随着餐饮消费场景复苏，公司食品业务拓展有望打开第二增长曲线，当前估值处于历史低位区间，具备安全边际。

【技术面观察】股价经历长期调整后，底部成交量温和放大，MACD指标出现底背离信号，短期关注年线附近压力位突破情况。

【总结展望】全聚德凭借非遗技艺护城河与国企改革预期，在消费升级趋势下有望实现品牌价值重估。建议重点关注公司食品业务放量节奏及多品牌协同效应释放进度。