长征十号乙突破可回收技术，商业航天迎降本增效拐点

【导语】我国商业航天产业迎来里程碑式突破，长征十号乙运载火箭成功实现一子级可控回收，标志着中国成为全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家。这一技术突破有望缓解“星多箭少”的运力瓶颈，推动卫星组网进入规模化发展阶段。

【正文】

资金面上，市场对商业航天板块的关注度显著升温。中国航天科技集团一院研制的长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，首次实现一子级可控回收，且为全球首次网系回收技术验证。机构普遍认为，该技术将有效降低火箭运力成本，加速产业链降本增效与规模兑现，大航天时代序幕有望拉开。

从基本面看，全球太空基础设施“新圈地运动”加速演进，卫星轨道与频段作为不可再生战略资源，争夺已进入白热化。美国SpaceX已申请部署10万颗卫星的第三代星链星座，韩国计划2035年前建成低轨卫星网络。中银证券指出，未来低空轨道资源竞争将进一步加剧。国内方面，我国已向ITU申请超20万颗卫星频轨资源，涵盖14个星座；千帆星座进入高频组网阶段，2026年上半年计划发射约92颗卫星，年底完成324颗卫星的一期组网。东吴证券强调，受ITU“先到先得”准则影响，加速提升发射通量是捍卫中国空间生存权的底线。

产业层面，多家商业航天公司订单能见度提升。蓝箭航天（未上市）与上海垣信卫星签署约3亿元火箭发射服务合同；天兵科技、中科宇航亦中标相关项目。中银证券认为，长征十号乙兼顾技术成熟性与成本优势，是商业航天发射能力升级的关键型号，规模化应用后将为低轨卫星互联网（BK0921）等大型星座提供稳定运力支撑。财通证券指出，该技术突破为降低火箭运力成本、加速卫星互联网建设奠定坚实基础。

技术面上，板块近期资金流入明显，估值修复预期增强。

【总结展望】长征十号乙的可回收技术突破，标志着我国商业航天从“技术验证”向“规模商用”过渡。随着运力成本下降与发射频率提升，卫星互联网产业链将进入业绩兑现期，建议关注具备核心零部件与发射服务能力的标的。

【关键词】商业航天,长征十号乙,可回收火箭,卫星互联网,千帆星座,低轨卫星,运力瓶颈,降本增效