阳光电源SST签130MW框架协议，2028年规模化商用

【导语】AI算力功耗激增催生供电架构变革，阳光电源(300274.SZ)凭借自研EnerNeo系列固态变压器(SST)抢占800V直流方案先机。公司已与东阳光、中联数据签署合计130MW框架采购协议，预计2028年进入规模化商用阶段，有望受益于全球SST市场从28亿元向1010亿元的爆发式增长。

【正文】随着AI算力集群功耗持续走高，传统480V交流供电架构难以承载高密度负荷，行业正全面转向800V直流方案。阳光电源于7月9日发布自研EnerNeo系列SST产品，宣布“发布即可售”，并与东阳光(600673.SH)、中联数据签署130MW框架协议。业内认为，SST是AI算力供电架构变革的核心设备，英伟达已在800V直流白皮书中将其确立为下一代AIDC核心设备。据华安证券研报，全球SST市场规模预计从2026年约28亿元增长至2030年1010亿元，年复合增长率达245%。

从技术面看，阳光电源SST采用碳化硅功率器件，实现10kV中压交流至800V直流一步式转换，转换效率达98.5%，可缩减机房占地并降低长期用电成本。公司预计2026年内推出UL认证机型，2027年发布13.8kV户外UL机型，后续覆盖35kV高压等级，全面适配全球市场。产能方面，合肥基地SST专属产线已投产，2026年底产能规划为1.2GW，并在中国、泰国、印度、荷兰布局全球生产基地。

资金面上，阳光电源总市值达2380亿元，在万德光伏指数中居首，超越特变电工(600089.SH)与隆基绿能(601012.SH)市值之和，显示市场对其技术转型的高度认可。副董事长顾亦磊透露，公司已与北美头部云厂商沟通，海外CSP认可度较高，北美为出海重点方向。

【展望】阳光电源SST业务预计2026年以小批量验证为主，2027年批量订单启动，2028年规模化商用，与全球头部客户400kW至1MW算力设备部署周期高度契合。若技术路线顺利推广，公司有望在AI算力供电蓝海中实现估值修复与业绩双增。