滨化股份H股挂牌，净筹11.6亿港元

滨化股份（601678.SH）于7月10日在港交所正式挂牌，完成“A+H”双平台布局，成为山东化工板块又一标杆事件。此次全球发售3.52亿股H股，每股发售价3.48港元，净筹约11.6亿港元，香港公开发售获227.58倍超额认购，显示市场对其转型前景的高度认可。公司预计2026年上半年归母净利润3.44亿元，同比增幅达208.25%，业绩拐点确立。

从基本面看，滨化股份是国内氯碱化学品龙头，业务覆盖氯碱、碳三碳四及湿电子化学品三大板块。此次募资70%将用于“源网荷储+研发+电子化学品”项目，推动公司从传统氯碱向“新能源化工+电子化学品”双主线转型。业绩增长主要得益于装置稳定运行及全球化工原料价格中枢上移，环氧丙烷、氯丙烯等产品毛利显著提升。

资金面上，基石投资者合计认购约4980万美元，占H股总数的33.41%，包括中国宏桥（01378.HK）、鲁花道生等产业资本，彰显机构信心。国君海通证券研报指出，海外高成本产能退出叠加国内政策管控趋严，行业格局优化后公司联产工艺的成本优势有望在周期上行中释放。

展望后市，随着新能源化工与电子化学品新线逐步落地，滨化股份估值修复空间打开。投资者需关注公司正式半年报披露及海外渠道拓展进展。