招银国际首予海西新药买入评级，目标价280港元

招银国际近日发布研报，首次覆盖海西新药（02637），给予“买入”评级，目标价280港元。该机构认为，公司作为创新型商业化药企，凭借仿制药业务提供的稳定现金流，为创新药研发提供持续资金支持，核心看点在于其眼底病口服疗法HXP056的全球首创潜力。

从基本面看，海西新药已获批15款仿制药，其中3款市场份额位居行业前二，现金流充沛。预计2026年净利润同比增长18.9%至2.105亿元人民币，仿制药业务作为“现金牛”角色稳固。在研管线中，4款创新药推进顺利，HXP056有望成为全球首款眼底病口服疗法，若成功上市将打开估值修复空间。资金面上，招银国际的首次覆盖或吸引机构资金流入，推动板块轮动效应。

技术面分析，当前股价处于相对低位，目标价280港元较现价存在显著上行空间，建议投资者关注仿制药业绩兑现及创新药临床进展。展望未来，随着仿制药集采影响逐步消化，叠加创新药管线催化，公司有望实现业绩与估值双升。