智谱（股票代码：XXX）作为“大模型第一股”，近期股价自高点暴跌逾50%，市值蒸发超过4000亿港元，引发市场对AI概念股估值泡沫的担忧。纳入恒生科技指数仅两日，市值再缩水超20%，资金流出迹象明显。从基本面看，大模型行业竞争加剧，商业化落地不及预期，导致估值修复受阻；技术面显示股价跌破关键支撑位，短期抛压沉重。展望后市，智谱需在技术突破和盈利模式上取得实质进展，否则股价或面临进一步调整压力。 文章导航 比亚迪股东会：王传福详解智驾布局与2026年销量展望 港股结构性底部浮现，招商证券指AI与盈利修复为两大催化