探路者定增过会，10亿资金加码AI算力压缩

探路者（300005.SZ）向特定对象发行股票申请获深交所审核通过，拟募资不超过10.05亿元全部用于补充流动资金。此举标志着公司从户外用品跨界至AI芯片领域，通过连续并购与自主研发，已蜕变为A股稀缺的“全栈式AI算力压缩技术”标的，其硬科技属性获资本市场认可。

从资金面看，实控人李明通过旗下公司全额现金认购定增，彰显强烈信心，同时巩固控制权至约13.93%，确保战略连贯性。深交所审核通过亦是对公司治理与转型方向的背书，认可芯片业务为核心增长极。

基本面方面，公司通过收购G2 Touch、北京芯能、江苏鼎茂及2025年12月收购贝特莱（指纹传感器市占率第一）和上海通途（显示桥接芯片市占率第一），构建了从设计到封测的全栈芯片产业链。2026年一季度，芯片板块营收1.79亿元，同比暴增206.92%，占总营收36.09%，成为业绩增长引擎。

技术面上，全栈AI压缩技术加速商业化，聚焦算力中心与车规芯片，有望受益于AI算力需求爆发和国产替代趋势。展望后市，随着定增资金到位，公司资金瓶颈缓解，芯片业务有望持续放量，估值修复空间值得关注。