地缘风险升温，有色板块震荡走强

隔夜内外铜价震荡走高，VIX指数低位运行，国内精炼铜现货进口小幅盈利，市场情绪有所回暖。统计局数据显示，6月CPI同比上涨1.0%，核心CPI同步上行，宏观环境温和。地缘政治方面，霍尔木兹通航风险再次加大，美伊冲突持续外溢，但市场对冲突持续性持谨慎态度，美元指数偏弱，油价回落，铜价反弹动能有限。从资金面看，LME铜库存下降2900吨至307750吨，SHFE铜仓单减少3487吨，下游维持刚需采购，沪铜波动率偏低，预计短期维持窄幅区间震荡。镍方面，隔夜LME镍涨1.13%，沪镍涨1.08%，印尼加强高附加值镍产品出口监管，新规要求检验报告及出口许可，但库存压力仍是核心矛盾，镍矿价格或继续走弱，成本支撑下滑，下半年配额发放或进一步压制价格。氧化铝及电解铝方面，隔夜氧化铝震荡偏强，AO2609收于2721元/吨，市场关注供给端变化。总体来看，有色板块受地缘风险和库存博弈影响，短期维持震荡格局，建议关注后续地缘进展及政策落地情况。