粉笔创始人张小龙裸辞，市值蒸发至10亿港元

导语：职业教育头部公司粉笔（未提供代码）遭遇重大人事震荡，创始人张小龙因公开失言引发舆论危机后辞任所有职务，公司市值自事件以来缩水逾三成，仅剩约10亿港元。此次事件叠加行业低价竞争与供需格局逆转，粉笔面临上市以来首次营收净利双降的严峻挑战。

正文：7月8日，粉笔公告称，创始人张小龙因“需处理其他个人事务”，辞任执行董事、CEO、董事会主席，不再担任任何职务。此次“裸辞”距离其在中国人民大学情绪失控的演讲风波仅约5周。彼时，张小龙在讲座中直言学生“找不到工作是应该的”，引发广泛争议，直接冲击公司核心客群——大学生贡献粉笔约55%-60%的收入。截至7月8日收盘，粉笔股价自风波后跌去34%，市值仅剩约10亿港元。

从基本面看，粉笔业绩早已承压。2025年财报显示，公司培训服务和图书销售双双下滑，营收26.77亿元，微降4.1%；净利1.98亿元，同比下跌约1/6，为上市以来首份“双降”成绩单。行业层面，公考参培率虽达70%-80%，但低价竞争泛滥，中小机构以0元学、免费食宿等策略蚕食市场，头部机构14天面试班定价1万-2万元，而中小机构21天课程仅需4800元。同时，供需格局逆转，存量争夺演变为零和博弈，课程同质化严重，粉笔缺乏差异化竞争力。

资金面上，市场对粉笔的悲观情绪已充分反映在股价中，但估值修复需等待基本面拐点。技术面看，股价持续下行，短期缺乏支撑。投资分析视角下，张小龙力推的“AI+教育”战略（如AI刷题系统班、AI面试点评等产品定价仅399元）或为潜在突破口，但能否扭转颓势尚待验证。

总结展望：粉笔当前处于人事动荡与行业困境的双重压力下，短期股价或继续承压。若新任管理层能有效整合资源，并借助AI技术实现差异化竞争，长期估值修复仍可期待。