铝价高位震荡，铝企中期业绩集体预喜

2026年上半年，国内电解铝价格持续高位震荡，受益于下游需求旺盛及成本下降，铝产业链企业盈利能力显著增强。中孚实业（600595）7月8日晚间披露，预计2026年上半年归母净利润18亿元至19.5亿元，同比增长154.42%至175.62%；扣非净利润18.5亿元至20亿元，同比增长186.34%至209.56%。天山铝业（002532）亦披露业绩预告，期内预计实现归母净利润42亿元，同比增长101.52%；扣非净利润40.9亿元，同比增长108.56%。

从基本面看，铝行业景气度高位运行，供给端平稳而需求端保持韧性。天山铝业表示，受益于全球铝行业供需影响，电解铝产品销售价格显著上行，下游铝深加工板块中高纯铝受电解电容器行业需求增加等积极因素影响实现量价齐升，同时铝箔产品市场需求旺盛，订单饱满，产量及良品率大幅提升。中孚实业则称，业绩增长主要源于电解铝价格高位运行，以及新能源电池铝塑膜用铝箔等高附加值产品产销量同比增长。

资金面上，板块资金流入明显，市场对铝企盈利改善预期持续强化。卓创资讯富宝铝分析师米延滨指出，2026年上半年A00现货铝均价为2.42万元/吨，较2025年上半年上涨18.96%。宏观驱动作用显著，美元信用走弱与地缘冲突引发的供给收缩驱动铝价创下历史高点，但二季度宏观溢价回吐，铝价在流动性预期收缩背景下回落。

从成本端看，电解铝企业生产成本呈下降趋势，利润空间显著扩大。数据显示，2026年上半年中国电解铝企业算数平均生产成本均值预估1.58万元/吨附近，同比下降7.37%；利润均值预估8293.46元/吨附近，同比增长155.27%。

展望后市，铝价短期或受宏观情绪扰动，但全球供需偏紧格局未改，叠加新能源领域需求增量，铝企盈利有望维持高位。建议关注具备成本优势及高附加值产品布局的龙头企业。