科创投资驱动券商业绩翻倍，头部券商浮盈待入账

导语：2026年上半年，国泰海通、招商证券、中金公司等头部券商业绩预增显著，核心驱动力并非单纯的市场回暖，而是科创板跟投与直投收益的集中兑现。这一趋势标志着券商资本业务正从传统经纪向科技产业链重资产转型，投资逻辑转向穿越周期的硬科技资产。

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券商半年报尚未正式发布，但多家头部券商已通过业绩预告揭示其“科创投资”布局的初步成果。国泰海通（600837）预计上半年归母净利润200.03亿至205.11亿元，同比增长27%-30%，扣非净利润同比大增164%-171%，创下半年度历史新高。招商证券（600999）预计归母净利润100亿至110亿元，同比增长93%-112%。中金公司（601995）预计归母净利润77.08亿至82.27亿元，同比增长78%-90%。

从资金面看，业绩超预期增长并非仅源于行情回暖、自营修复或交易活跃。过去几年，券商在硬科技企业的保荐、跟投、直投及产业基金布局正进入兑现期。科创板及港股科技企业上市后，账面浮盈显性化，而更大体量的项目仍在排队待入账。这意味着券商业绩弹性正从传统经纪、投行、资管延伸至更具资本属性的科资业务。

从技术面与基本面分析，头部券商如中信证券（600030）、国泰海通、中信建投（601066）、中金公司，在科创板跟投收益上表现突出。广发证券非银团队测算显示，2026年以来券商行业科创板跟投浮盈约66亿元，远超2022-2025年合计水平。这66亿元浮盈高度集中于少数项目和头部券商，凸显其资本配置效率。

展望：随着更多科技项目排队上市，券商科资业务的账面浮盈有望进一步转化为实际利润。预计下半年，科创板跟投及直投收益将继续成为头部券商业绩弹性的核心变量，推动行业估值修复。

关键词：券商,科创板,跟投,浮盈,科资,国泰海通,招商证券,中金公司