京东方A半年净利预增54%-69%，上限逼近去年全年

面板龙头京东方A（000725）发布2026年上半年业绩预告，预计实现归母净利润50亿至55亿元，同比增长54%-69%，其中上限值已接近2025年全年58.57亿元的净利润总额。这一超预期表现主要得益于LCD面板行业供需格局优化及高端产品出货量提升，同时非经常性损益（约20亿元）因交易性金融资产公允价值变动收益增加而有所增厚。

从基本面看，公司五大主流应用LCD面板出货量保持全球第一，高刷新率、高对比度等高端产品持续放量，叠加海外老旧产线退出与行业“按需生产”策略，TV类产品供需趋于平衡，LCD业务业绩同比显著增长。在柔性AMOLED领域，尽管手机市场需求承压，上半年出货仍超8000万片，同比保持增长，未来第8.6代AMOLED产线量产将推动中尺寸高端OLED产品升级。资金面方面，公司资本开支已从高速扩张期进入成熟期，未来投资规模有望降低，且总体折旧金额预计自2025年起下降，盈利能力有望持续改善。

技术面上，公司已完成玻璃基载板样品开发和送样，并与康宁公司合作探索玻璃基封装、钙钛矿等前沿技术，为长期估值修复提供催化剂。展望后市，随着行业供需格局优化及折旧压力减轻，京东方A有望在LCD与OLED双轮驱动下，实现业绩稳步增长，当前估值具备一定吸引力。