金价震荡引机构调仓，银行下调结构性存款利率

导语：近期国际金价从年初高点回落，引发金融机构对黄金资产的策略调整。多家银行下调挂钩金价的结构性存款预期利率，理财机构亦减持黄金ETF，反映市场对黄金短期走势的谨慎情绪。这一变化背后，是资金面与政策预期的双重博弈。

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随着COMEX黄金期货价格自1月冲高后震荡下跌，黄金这一过去两年的明星资产正面临机构调仓压力。Wind数据显示，金价走低背景下，招商银行（600036）等多家银行已下调挂钩金价的结构性存款产品预期利率。以招商银行“点金系列进取型看涨三层区间91天结构性存款”为例，6月起售产品最高档预期年利率较1月调降超10个基点，从1.78%降至1.63%，而同期同期限定存利率仅为0.65%-1.0%。

从资金面看，理财机构对黄金类资产的态度趋于谨慎。某国有大行理财公司人士透露，已减持黄金ETF，仅保留配置型底仓，并关注美联储新任主席凯文·沃什在议息会议上的发言以决定后续策略。多家理财公司表示，已对“黄金+”理财产品降低黄金ETF、黄金股ETF等资产仓位，以规避金价波动风险。这些产品此前因金价上涨成为市场爆款，但当前收益缩水促使机构转向防御。

技术面上，金价短期受美联储政策预期压制，但基本面仍有支撑。欧洲央行报告显示，截至2025年底，黄金在全球官方储备资产中占比升至27%，超越美债的22%，成为第一大储备资产。央行购金行为为金价提供长期底部支撑，但短期资金流出与政策不确定性仍是主要压力。

总结展望：当前黄金市场处于估值修复与政策博弈的过渡期，机构调仓反映对短期风险的规避。投资者需关注美联储后续政策信号及央行购金动态，金价或维持震荡格局，中长期配置价值仍存。