阿里飙升12%创9个月新高，港股互联网ETF华宝溢价涨5.5%

在外围市场承压背景下，港股互联网板块逆势走强，资金加速流入估值洼地。阿里巴巴-W（09988）单日涨幅超12%，创2025年9月以来最大涨幅，小米集团-W（01810）涨逾9%，快手-W（01024）涨超8%，腾讯控股（00700）涨近4%，美团-W（03690）涨超3%。港股互联网ETF华宝（513770）午后放量拉升，收涨5.52%，盘中溢价显著，显示买盘资金积极介入。

从基本面看，业绩超预期是短期行情催化剂。阿里巴巴2027财年Q1财报前瞻显示，电商业务利润稳健，淘宝闪购减亏快于预期，UE差距收窄；金蝶国际（00268）预计上半年扭亏为盈。从资金面看，AI交易拥挤度攀升后，资金从高位板块流向传统互联网龙头，形成“高切低”轮动。从估值面看，港股互联网板块前期深度回调，估值处于历史低位，叠加流动性改善与AI叙事切换，三重因素共振下，板块有望迎来阶段性估值修复。

消息面上，快手可灵AI完成30亿美元外部增资，投后估值180亿美元；美团发布万亿参数大模型LongCat-2.0；腾讯推出新一代混元Hy3模型。业内人士指出，互联网巨头正从AI“消费方”转向“盈利方”，商业化加速兑现。国信证券认为，港股AI方向确定性最强，部分龙头估值修复空间巨大。

展望后市，港股科网板块在估值底部、流动性改善与AI价值重估逻辑下，短期反弹动能或延续，但需关注市场波动风险。