智谱获基石股东长期持有承诺，摩根大通上调目标价至2000港元

在基石投资解禁窗口临近之际，智谱（02513）获得多家机构投资者明确表态长期持有，同时摩根大通上调其目标价，长期资本与专业市场机构的双重信心进一步显现。这一动态表明，市场对智谱的定价逻辑正从短期业绩兑现转向技术竞争力、生态扩张能力与长期商业化空间。

7月7日晚，JSC International Investment Fund SPC表示，基于对智谱未来发展态势的长期看好，愿意继续持有公司股票。根据公开信息，其所管理基金背后的核心国资投资人包括北京市人工智能产业投资基金、北京京能绿色能源并购投资基金、北京信息产业发展投资基金及北京中关村科学城三期科技成长股权投资合伙企业。与此同时，专业市场化投资机构WT Asset Management、Optimas Capital Limited，以及智谱早期股东及基石投资人凌云光技术股份有限公司也相继表达长期持有意愿。上述机构合计持股占本次解禁基石股数近七成。

与此同时，摩根大通近日将智谱目标价由1800港元上调至2000港元，并维持“增持”评级。研报认为，智谱最新推出的GLM-5.2已具备全球竞争力，其开放权重策略有望借助云服务商、推理平台及企业私有化部署等外部基础设施进一步扩大模型使用规模，并形成“更广分发—更大使用规模—更强付费转化”的增长路径。摩根大通指出，市场已基本消化智谱年底10亿美元ARR指引，但开放权重模式所带来的规模化增长潜力仍具有尚未被充分定价的“期权价值”。

从资金面看，基石股东在解禁窗口选择继续持有，显示长期资本对智谱技术壁垒和生态扩张的认可；从基本面看，GLM-5.2的全球竞争力和开放权重策略为商业化路径提供支撑；从技术面看，摩根大通上调目标价至2000港元，反映估值修复空间。展望未来，智谱有望在AI大模型赛道中持续受益于耐心资本与专业机构的共同看好，其长期价值将进一步释放。