国联民生总裁葛小波：财富管理面临“不可能三角”困局

【专业导语】在第五届财富管理论坛上，国联民生证券总裁葛小波深入剖析财富管理行业的核心挑战，指出在“不可能三角”下，资产配置能力成为破局关键。这一观点为当前市场资金面偏紧、板块轮动加速的环境提供了新思路，凸显了专业配置在估值修复中的重要性。

【正文】葛小波在演讲中强调，财富管理并非替客户进行二次财富创造，而是在一定流动性和风险承受度下，战胜可行基准。他提出，财富管理面临“不可能三角”：高回报、低风险、高流动性三者难以兼得，这要求券商通过资产配置能力打开服务空间。从技术面看，量化与主动策略的融合、ETF工具生态的完善，为配置提供了更多选择；基本面则聚焦客户目标与市场环境的匹配；资金面上，海外机构启示显示，账户体系和工具能力是券商的核心优势。葛小波还探讨了非线性产品设计、公私募组合及AI应用边界，强调配置能力是解决财富管理需求的根本基础。

【总结展望】随着市场波动加剧，财富管理行业正从产品销售转向资产配置驱动，国联民生证券的配置策略有望在低利率环境下引领估值修复行情，为投资者提供稳健的收益基准。