国泰海通：煤炭板块悲观预期释放，7月中旬迎反弹拐点

国泰海通发布研报指出，煤炭板块悲观预期已充分释放，安监高压持续影响供给，随着梅雨季节结束，夏季用电高峰有望推动需求旺季更旺。该行预计7月中旬将开启反弹，后续上行动力来自基本面煤价及企业业绩改善。

从资金面看，6月以来板块回调近一个月，已跌回年初水平，市场对矿难停产、油价回落、降雨偏多等利空因素反应充分。技术面上，板块下行风险基本出清，估值处于低位，具备修复空间。基本面方面，山西煤矿安全事故后安监影响持续，5月产量数据已显示供给收缩，而市场对此预期不足。当前厄尔尼诺现象形成，欧洲已现缺电状况，预示今夏全球电力需求冲击严峻，煤炭需求有望旺季更旺。

该行强调，后续股价驱动力将转向基本面。受益4月底以来煤价大幅上行，Q2板块平均利润同比增速超50%；Q3煤价中枢有望进一步提高，企业业绩持续增长。7月下旬中报预告或成催化，上行风险明显大于已释放的下行风险。

展望后市，战略看多今夏缺电行情及煤价，当前回调或为旺季前最佳布局窗口。