百利天恒ADC新药II期临床启动，港股创新药ETF逆市吸金

【核心投资逻辑】港股创新药板块近期经历四连涨后迎来技术性回调，但资金面显示强劲支撑。港股通创新药ETF汇添富（159570）单日成交额突破16亿元，近3日资金净流入超6亿元，规模已超235亿元，领跑同类产品，凸显市场对创新药赛道的长期信心。

【消息面催化】百利天恒（688506）ADC新药BL-M07D1启动II期临床，针对HR阳性HER2低表达乳腺癌，与DS-8201头对头对比。同时，康宁杰瑞/石药集团联合开发的安尼妥单抗（首个国产HER2双抗）拟纳入突破性疗法，用于HER2阳性乳腺癌一线治疗。

【成分股表现】标的指数权重股多数调整：石药集团、荣昌生物（688331）、三生制药跌超2%，百济神州（688235）跌超1%，康方生物、信达生物微跌；科伦博泰生物微涨（仅展示，非推荐）。

【投资分析】

– 基本面：创新药板块估值处于历史低位，回购潮强化底部信号。2026年至今港股医药生物公司回购金额达60.1亿港币，近1个月24家公司公告回购42.03亿港币，海外Summit管理层增持5000万美元，彰显价值信心。

– 资金面：全球资金正重新配置生物科技资产，国内创新药或严重低估。华福证券指出，板块估值修复行情有望延续。

– 技术面：板块短期回调属正常技术修正，成交额放大显示资金承接意愿强，中期配置性价比凸显。

【总结展望】创新药板块在回购筑底、资金配置及国际会议催化下，短期震荡不改长期趋势。中邮证券认为，港股医药回购潮确认底部区域，创新药板块中期配置价值显著。