北美算力链比价回落至去年6月水平，配置信号浮现

导语：随着AI算力板块经历阶段性调整，北美算力链与国产算力链的比价已回落至去年6月水平，机构认为这一指标释放出再配置信号。创业板人工智能ETF华宝（159363）近日资金净申购超6000万份，显示资金逢低布局意愿增强。

7月7日早盘，创业板人工智能指数震荡走弱，规模最大的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内跌逾1%，下探60日均线，但资金面呈现逆势流入，单日净申购超6000万份。光模块CPO方向出现回暖迹象，中际旭创（300308）涨超1%，终结四连跌走势。

从基本面看，机构指出，AI算力产业链景气共识较强，随着国内中报业绩预告陆续披露，板块有望进入再配置区间。当前A股北美算力链（光通信、PCB等）与国产算力链龙头比价已加速回落至去年6月水平，这一比价信号需引起重视。前期算力行情“缩圈”至存储产业链，且近期受海外扰动下跌较多，估值修复空间逐步打开。

从资金面看，近期通信板块调整主要源于外围情绪扰动，但产业趋势未变。Meta出售AI算力属于算力分层下的商业闭环，不改AI算力需求的总逻辑。头部厂商需不断迭代最新GPU和网络硬件，对GB200/GB300及后续Rubin等新平台的需求将持续提升。

创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数中“中际旭创+新易盛（300502）+天孚通信（300394）”合计权重约40%，是AI算力核心旗手。该ETF最新规模超73亿元，近6个月日均成交超9亿元，规模和流动性均领跑同标的指数ETF。

总结展望：北美算力链比价回落至历史低位，叠加AI算力需求长期逻辑未变，当前或为布局光模块、PCB等核心环节的较好时机。投资者可关注创业板人工智能ETF华宝（159363）的逢低配置机会。