来福谐波飙升27%创新高，人形机器人赛道催生龙头

【导语】人形机器人产业化进程加速，核心零部件谐波减速器需求爆发，来福谐波（03952）作为国内稀缺的量产供应商，股价今日盘中大涨27%，创上市新高，资金面与基本面共振下，估值修复空间打开。

来福谐波（03952）盘中涨超27%，高见119.60港元，刷新上市以来纪录。截至发稿，股价上涨20.21%，报111港元，成交额达2.53亿港元，资金流入显著。公司主营机器人精密传动核心部件，以谐波减速器为拳头产品，按2025年出货量计，在中国机器人谐波减速器市场排名第二，市占率21.4%；按收入计同样位列第二，市场份额12.9%。截至2025年末，公司是国内仅有的两家实现人形机器人用谐波减速器交付并进入量产阶段的制造商之一。

从基本面看，谐波减速器是机器人关节的核心传动装置，技术壁垒高，国产替代空间广阔。根据灼识咨询数据，中国机器人用谐波减速器出货量将从2025年的140万台增长至2030年的2070万台，复合年增长率高达72.4%，其中人形机器人需求占比将从11%飙升至82%。国金证券指出，谐波减速器等高壁垒环节受益于国产替代与人形机器人放量双重红利，具备量产交付能力的供应链企业有望优先受益。

从资金面看，板块轮动效应明显，人形机器人概念持续升温，来福谐波作为细分龙头，获主力资金加仓。技术面上，股价突破前高，量价齐升，短期动能强劲。

【总结展望】随着人形机器人量产拐点临近，谐波减速器需求有望迎来爆发式增长，来福谐波凭借先发量产优势与市占率领先地位，有望持续受益于行业景气度上行，估值中枢或进一步抬升。