可灵AI增资落地，快手获投后估值180亿美元

招商证券国际发布研报，维持快手-W(01024)目标价64港元及“增持”评级。该行指出，可灵AI增资落地是快手AI资产价值重估的关键催化剂，豪华产业投资人阵容和明确IPO路线图将逐步消除市场对可灵估值不确定性及AI投入回报的担忧。此次增资标志着快手将可灵AI独立价值变现，并推动中国视频生成AI赛道进入资本化加速阶段。

2026年7月2日，快手公告旗下可灵AI拟通过增资引入外部投资者，总规模最高约204.47亿元人民币，对应投后估值180亿美元。本轮共引进36名投资者，包括阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、百度集团-SW(09888)、上海国数科、阿布扎比BlueFive等国资及市场化基金。交易完成后，快手对可灵AI持股从100%摊薄至约68.33%，外部投资者持股16.67%，员工持股计划占15%。融资款将用于业务拓展、日常营运及团队发展。

从投资视角看，基本面方面，快手AI资产独立融资加速了估值修复，资金面显示产业资本（阿里、腾讯、百度）联合入局，强化了板块轮动预期。技术面上，可灵AI作为视频生成赛道龙头，其IPO路线图明确，有望带动AI板块整体估值提升。

展望未来，随着可灵AI资本化进程推进，快手核心业务与AI资产协同效应将逐步显现，建议关注后续IPO进展及AI业务收入贡献。