宏观流动性转向宽松，资产配置由货币转向债券，市场进入“经济承压、流动性改善”阶段。资金延续制造大类偏好，国防军工、机械、钢铁等连续多周资金流入居前，消费板块呈现边际回暖。风格延续科创成长占优格局，波动率与成长双轮驱动，科技制造主线由AI新能源切换至半导体、AI与航空航天三大方向。 从基本面看，改进的美林投资时钟模型显示，2026年6月经济指数震荡，但流动性综合指数打破下行趋势，出现宽松区间，推动资产配置从货币转向债券。海外方面，SOFR-Tbill利差仍指向流动性收紧，对海外权益资产维持谨慎。 资金面上，基于多维资金流向综合打分模型，6月资金集中于制造大类行业，其中国防军工在6月22日当周综合打分高达7.52。商贸零售、传媒、食品饮料等消费类行业在部分周度获得资金关注，呈现边际回暖迹象，而通信、电子等行业则阶段性遭遇资金流出。 技术面上，6月波动率风格以8.71%的全月收益领跑所有风格，动量风格以6.21%紧随其后，市场高波动特征显著。截至6月26日模型预测，7月首周波动率与成长风格综合得分并列第一（均为1.00），动量与市值风格紧随其后；价值风格综合得分仅为-0.33，股息风格为-0.33，继续不被模型青睐。指数风格综合打分排名前10的标的全部集中于科创、创业及成长类指数，科创创业50（3.97）、创成长（3.95）、科创成长（3.78）等包揽前列，风格主线延续上月基调。 展望后市，科技制造主线由AI新能源切换至半导体、AI与航空航天三大方向，资金有望持续流入科创成长板块，估值修复行情或延续。投资者可关注国防军工、机械、钢铁等制造大类行业的配置机会，同时留意消费板块的边际回暖信号。