双创调整蓄势，券商与创新药迎布局窗口

本周受海外市场波动溢出效应影响，双创指数（创业板指、科创50）出现明显调整，而其他主要指数维持区间震荡格局。核心投资逻辑在于：6月初以来的双创攻势大概率告一段落，短期需控制弹性等待风险释放；但调整级别有限，并非牛市终结信号，中期仍可乐观。配置上建议逢高减持双创绝对收益仓位，保留相对收益仓位，并关注上证指数回踩前低时的增配机会。行业方面，券商板块已展现强势，创新药近期出现标志性长阳线，两者均需等待回落至“启动阳线”时再行介入。

从资金面看，两融余额略微上升但融资买入占比下降，股票ETF呈净流入，显示资金在调整中结构性布局。技术面上，创业板指跌破20日均线，有回试60日线需求；科创50跌破上升趋势线，需回测20日线或60日线。基本面方面，6月制造业PMI重回扩张区间，高技术制造业景气度高，为市场提供支撑。

总结展望：短期市场处于双创调整与非AI板块轮动的再平衡阶段，建议控制弹性、等待机会。中期来看，双创和A股仍有上行空间，关注上证指数形成“右脚”后的增配时机。