Meta算力变现引震荡，A股半导体ETF逆势吸金47亿

在Meta筹划将闲置AI算力对外出售的消息冲击下，全球科技硬件股7月2日重挫，A股半导体板块延续震荡。然而，资金逆势涌入半导体相关ETF，7月2日至3日，半导体及设备主题ETF累计净流入超47亿元，显示机构对AI算力长期逻辑的坚守。

从财务逻辑看，Meta的算力出售暴露了AI竞赛中的核心矛盾：巨额资本开支需找到回报出口。公司预计2026年资本支出达1250亿至1450亿美元，远超2025年的722亿美元，投行Freedom Capital Markets指出，市场质疑其开支过度，出售算力是对此的直接回应。数据中心折旧压力、AI应用变现不及预期及广告业务的潮汐式算力闲置，迫使Meta证明资产非沉没成本。

市场担忧的深层在于AI硬件估值已透支乐观预期。华尔街大空头Michael Burry警告，半导体板块或面临大幅回调。国联安基金指出，本轮抛售源于AI硬件赛道交易拥挤度松动，广发基金强调，当市场定价算力资本开支增速下滑预期时，拥挤持仓易触发获利了结。但多位券商和基金公司认为，产业逻辑未终结：中欧基金表示科技主线中期逻辑仍具支撑，资金面显示，科创半导体ETF华夏单日跌11.25%时，资金净流入超47亿元，半导体设备ETF国泰获超18亿元净流入，主动权益基金未现大规模调仓。

总结展望：短期震荡不改AI算力长期紧缺格局，资金逆势流入凸显板块估值修复机会，后续需关注应用层变现节奏与资本开支平衡。