欧债收益率曲线熊平，加息押注升温

欧洲债市周二（6月27日）延续弱势，德国国债收益率曲线呈现熊平走势，10年期收益率连续第五日上行，创1月以来最长连涨纪录，主要受交易员加码欧洲央行加息押注驱动。互换市场定价显示，市场预计欧洲央行年底前将加息21个基点，扭转此前连续三日下调加息预期的趋势，同时预计明年年中前累计加息26个基点。

从资金面看，欧洲央行加息预期回升推动德债抛售，10年期收益率上涨3个基点至2.94%，国债期货下跌37个点至126.62。意大利10年期国债收益率同步上行3个基点至3.71%，意德利差持稳于77个基点；法国10年期收益率涨2个基点至3.73%。英国国债表现相对抗跌，10年期收益率仅微涨1个基点至4.78%，货币市场维持对英国央行年底前加息18个基点的押注不变。美债方面，因美国假日休市，期货市场大体持稳。

展望后市，欧洲央行鹰派预期或继续压制债市，但需关注通胀数据及官员讲话对加息路径的进一步指引。板块轮动下，资金可能从固收资产流向权益市场，短期德债收益率仍有上行风险。