美银证券维持快手买入评级，目标价63港元

美银证券发布研报指出，快手-W(01024)当前估值具备吸引力，净现金接近股价一半，2026财年现金市盈率仅约5倍，维持“买入”评级，目标价63港元。该行采用SOTP估值法，对可灵AI估值31港元（约180亿美元），基于2026财年市销率35倍。

资金面显示，快手核心业务在基数正常化后有望恢复增长，而可灵AI商业化加速成为估值修复的关键催化剂。技术面上，快手在AI影视模型领域保持世界领先地位，模型升级与价值释放事件值得密切关注。基本面方面，公司5月宣布评估可灵AI重组方案，可能引入外部融资以留住人才，但IPO仍需监管审批。

展望后市，随着可灵AI收入预测上调及模型迭代，快手有望迎来新一轮估值重估，投资者可重点关注其AI商业化进展与核心业务增长拐点。