设备招采回暖，手术机器人赛道迎政策红利

随着设备更新政策持续落地，国内医疗设备招投标市场出现边际回暖迹象，手术机器人领域受益于收费政策明确化，国产厂商性价比优势凸显，有望迎来放量周期。国泰海通最新研报指出，大型医疗设备招采数据在2025年5月呈现分化，MR和CT同比正增长，但超声、内窥镜等品类仍承压；累计数据看，各品类同比下滑，但环比改善趋势初现。政策层面，四部委联合推动的医疗卫生领域设备更新方案设定了2027年投资规模较2023年增长25%以上的目标，各省市采购计划密集落地，影像、放疗等高端设备需求加速释放。手术机器人方面，湖南、广东等六省市已跟进国家医保局立项指南，采用“与主手术价格挂钩+按比例加收”模式，精准执行和远程手术辅助操作费分别按300%和500%加收，为国产产品提供了明确定价空间。从资金面看，政策驱动下的设备更新板块轮动迹象明显，技术面显示医疗设备指数处于估值修复窗口期，基本面则需关注招采复苏节奏。展望后市，伴随政策常态化推进，手术机器人及影像设备龙头有望率先受益，但需警惕招采复苏不及预期及价格波动风险。