茅台代总经理王莉：i茅台月活近千万，严打黄牛

在6月11日召开的贵州茅台（600519）2025年度股东大会上，代理总经理王莉就投资者关注的“i茅台”平台公平性问题作出回应，披露了平台最新运营数据及反黄牛策略。截至5月31日，i茅台累计注册用户达9615万人，月均活跃用户约956万人，成交订单约713万笔，新增注册用户1667万人，显示出强劲的用户增长与活跃度。

针对如何维护平台公平秩序、保障普通消费者权益，王莉表示，公司将通过技术、运营和联动机制三方面升级防控能力。技术上，已启动2052项风险控制措施，部署入侵检测、行为式验证码等系统，强化端到端一致性校验。运营上，实施分规格精准投放，结合人机验证、限购及异常订单清理，实时拦截异常抢购并取消违规订单，限制违规账号申购。此外，公司主动对接属地公安网安部门，常态摸排外挂、黑灰产线索，配合依法打击。

从投资视角看，i茅台的运营数据凸显了贵州茅台在数字化转型中的渠道优势，月活近千万表明品牌直营能力持续强化。资金面上，茅台作为消费龙头，其直营平台的高效运营有助于稳定渠道利润，防范价格体系紊乱。技术面上，公司加大风控投入，显示管理层对长期品牌价值的重视，估值修复预期或受此提振。

展望未来，随着i茅台平台风控体系持续完善，茅台直销占比有望进一步提升，这将优化公司盈利结构并增强抗周期能力。投资者可关注后续季度数据，以验证平台运营效率及对整体业绩的贡献。