上海凯宝1.1类中药新药启动Ⅱ期临床，转型路径清晰

【专业导语】上海凯宝（300039）自主研发的1.1类中药新药KBZ24020正式启动Ⅱ期临床试验，标志着公司在心脑血管领域布局迈出关键一步。作为传统中药企业，公司正通过产品梯队建设与技术创新，加速从单一品种依赖向多元化创新转型，估值修复预期增强。

【正文】6月9日，上海凯宝药业股份有限公司在广东省中医院启动1.1类中药新药KBZ24020的Ⅱ期临床试验。该新药源于名老中医经验方，直指急性缺血性脑卒中（中风）治疗领域，展现公司在心脑血管中成药市场的战略布局。

从基本面看，公司核心产品痰热清注射液贡献超九成营收，其独特工艺通过分离提取五味药材（黄芩、熊胆粉、山羊角、金银花、连翘）的有效成分（如绿原酸、黄芩苷、熊去氧胆酸），实现质量均一性与疗效稳定性。该产品在ICU无名高热治疗中展现差异化优势，具备穿透生物膜、抑制耐药性的独特机制。

从研发管线看，公司已形成清晰的产品梯队：疏风止痛胶囊与花丹安神口服液（1.1类新药）处于Ⅲ期临床，分别瞄准偏头痛与失眠市场；丁桂油软胶囊与桃红四物颗粒处于审批阶段；痰热清胶囊今年启动慢阻肺临床试验，拓展至慢性呼吸疾病领域；KBZ24020与痰热清口服液（Ⅲ期临床）则构成心脑血管与口服剂型的双轮驱动。

从资金面看，公司持续加大研发投入，推动产品线从单一品种向多领域拓展，技术面呈现底部放量特征，资金流入迹象明显。

【总结展望】上海凯宝正通过“独木成林”的研发策略，从传统中药企业向创新药企转型。随着在研品种陆续进入临床后期，公司有望实现估值修复与业绩增长的双重驱动。