5月动力电池装机量71.9GWh，同比增25.9%

2026年5月，中国动力电池产业延续高景气度，装机量同比环比双增，磷酸铁锂路线持续主导市场。据中国汽车工业协会与动力电池产业创新联盟最新数据，5月国内动力电池装车量达71.9GWh，环比增长15.2%，同比增长25.9%，显示下游新能源汽车需求强劲复苏。

从技术路线看，磷酸铁锂电池装车量58.4GWh，占比81.2%，环比增长14.9%，同比增长25.4%，延续成本优势驱动的渗透率提升趋势；三元电池装车量13.4GWh，占比18.6%，环比增长15.9%，同比增长27.3%，高端车型需求支撑其增速略超铁锂。1-5月累计装车量259.1GWh，同比增长7.3%，其中磷酸铁锂累计208.2GWh，三元累计50.8GWh。

产量端，5月动力和储能电池合计产量191.7GWh，环比增4.2%，同比增55.2%，1-5月累计863.0GWh，同比增51.9%，产能扩张节奏稳健。销量端，5月合计销量182.2GWh，环比增11.0%，同比增47.4%，其中动力电池销量127.0GWh（占比69.7%），储能电池销量55.2GWh（占比30.3%），储能板块增速亮眼。出口方面，5月合计出口29.3GWh，同比增53.7%，但环比降7.6%，动力电池出口20.1GWh占主导，储能出口环比下滑19.9%，需关注海外库存周期扰动。

投资视角：基本面看，装机量同比增速超25%验证行业高景气，磷酸铁锂市占率突破80%强化龙头成本壁垒；资金面上，板块轮动下资金向新能源中游材料及电池龙头聚集；技术面上，5月环比增速扩大（15.2% vs 4月）显示需求端边际改善，Q2业绩预期上修。展望后市，随着储能订单放量及海外出口修复，全年装机量有望超320GWh，关注宁德时代、比亚迪等龙头估值修复机会。