花旗调评燃气股：新奥能源看涨，华润燃气中性

花旗近日发布研报，对中国天然气分销产业持谨慎态度，预计2026年销售量增长有限。但个股分化明显，新奥能源（02688）因私有化带来的估值修复空间获“买入”评级，而华润燃气（01193）则因增长前景平淡被给予“中性”评级。

据产业消息，5月中国天然气消费量同比减3.5%至306.6亿立方米，其中工业燃料占比41.0%，发电用气占比25.8%，都市瓦斯配送占比10.9%。工业端，5月PMI为50.0%，生产指数51.2%高于临界值，国内半导体工厂天然气用量稳定增长；发电端，华南地区（尤其广东）因夏季气温提前到来，空调用气需求超预期。

从资金面看，花旗对板块整体持谨慎态度，但看好新奥能源私有化带来的资金流入和股价上行空间。技术面上，新奥能源近期走势相对强势，估值修复逻辑明确；华润燃气则缺乏催化因素，建议投资者观望。

展望后市，天然气消费短期受工业需求和季节性发电支撑，但长期增长动能有限，板块内需精选个股。投资者可关注私有化、估值修复等主题机会。